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Gouvernance d’entreprise à l’aune des AG 2021 : démocratie actionnariale, politique financière et diversité des conseils – Trois questions majeures

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Abstract

The Covid-19 health crisis has roughly hit companies, which have had to adapt, react, and adapt new practices while maintaining their short and long-term goals. During Annual General Assemblies, especially since these were largely held behind closed doors, the challenge of maintaining good exchanges and an acceptable level of shareholder democracy, if not perfect, was a major task that seemed to us have to draw our attention. The challenge that was not met in the same way, there is a gap between some of them who made efforts and others. Beyond the formal conditions, items discussed in GA were impacted by this exceptional situation: the arise of ethical imperative and the current economic situation evolves, such as the health environment, drove boards of directors to index their dividend and earnings strategies on these new demands. Moreover, these requirements switched on governance itself, mainly on claims about more diversity on boards as executive or non-executive. For many items, Covid has been a revealer or an accelerator and questions are still there. It is within this framework that we sought to analyze answers of companies to three major questions: the conditions of shareholder democracy, the evolution of financial governance decisions and ESG criteria and the diversity and quality of the functioning of boards. Using various academic sources, statistical elements but also company reports, their declarations, viewing of the GA. The scope corresponds to twelve companies listed on the CAC40
La crise sanitaire de la Covid-19 a durement frappé les entreprises qui ont dû s’adapter, réagir, adapter de nouvelles pratiques tout en maintenant leurs objectifs de court et long terme. Lors des Assemblées générales, tout particulièrement puisque celles-ci se sont très largement tenues à huis-clos, le défi de la bonne tenue des échanges et d’un niveau de démocratie actionnariale acceptable sinon parfait a constitué un défi majeur prioritaire qui nous a semblé devoir attirer notre attention car le défi que n’a pas été relevé de la même manière, certaines faisant preuve de davantage d’efforts que d’autres. Au-delà des conditions formelles, les sujets abordés en AG eux même ont été impactés par cette situation exceptionnelle et pour certains durablement. On relèvera entre autres la montée d’un impératif éthique à l’aune de la conjoncture économique, et de la crise sanitaire qui ont amené les directions à indexer leurs politiques de dividendes et de rémunérations des dirigeants. Le champ de la gouvernance elle-même a été impacté interrogeant la composition des instances de gouvernement des sociétés cotées mais aussi la qualité de leur fonctionnement : l’équipe dirigeante devait réagir à une situation d’exception, à des risques nouveaux et d’autres aggravés et tous ont bien saisi que le retour au business as usual n’était pas une option. C’est dans ce cadre que nous avons cherché à analyser en mode les réponses d’entreprises à trois questions majeures en 2020 et 2021. A l’aide de diverses sources académiques, d’éléments statistiques mais aussi dans ce domaine qui demeure pratique les rapports d’entreprise, leurs déclarations et le visionnage des AG 2020 et 2021, ont été mises en évidence des tendances sur ces trois problématiques: les conditions de la démocratie actionnariale, l’évolution des décisions de gouvernance financière dont les critères ESG, enfin la diversité et la qualité du fonctionnement des conseils. Le périmètre correspond à douze sociétés cotées du CAC40.
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Dates and versions

hal-03521910 , version 1 (11-01-2022)

Identifiers

  • HAL Id : hal-03521910 , version 1

Cite

Viviane de Beaufort. Gouvernance d’entreprise à l’aune des AG 2021 : démocratie actionnariale, politique financière et diversité des conseils – Trois questions majeures. 2021. ⟨hal-03521910⟩

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